东证期货：豆粕行情持续上涨
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据来源：商务部，东证期货研究所
图4：我国猪粮比走势
数据来源：Bloomberg，东证期货研究所
五、后期霜冻等天气因素不容忽视
8月份是北半球大豆结荚灌浆的关键时期，产区气温升高及缺乏降雨会对最终产量造成影响，如果美国发生持续高温天气，将支持大豆、豆粕价格继续走强，今年国内大豆产量减产已经成定局，后市天气是影响减产幅度的主要因素。
国内天气方面，我国黑龙江产区由于5月份大豆播种期持续干旱，6月至7月中旬连续降雨低温寡照天气，部分地区大豆生长期和收获期将延后几天，8月上旬发生的干旱天气由于近期的降雨而缓解，但后期我国大豆成熟期仍然面临早霜的危险。
美豆天气方面，目前美国大豆产区天气良好，今年的天气炒作相对往年比较平淡。但美国新季大豆由于春季多雨天气导致播种晚于往年半个月时间，意味今年大豆成熟期和收获期将推延半个月，如果气温较低、雨水偏多，大豆很容易遭受霜降的危害。近期的降雨天气缓解了前期的轻度干旱，美国后市天气状况仍然存在较大的不确定性。
六、结论：豆粕将继续保持强势上涨行情
在美豆下跌的带动下，大连豆粕价格跳空下跌，但通过以上分析，我们预计市场上仍然有较强的支撑力量，促使豆粕价格继续保持强势上涨行情。资金市场流动性依然充裕，8、9月份大豆到港量的下降减少压榨大豆的供应量，生猪、猪肉价格持续上涨，猪粮比稳步上升，以及后市不可忽视的霜冻等天气因素，这些将是支撑豆粕价格继续上涨的动力。 |
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